HBC mục tiêu giá 100.000 VNĐ

Thứ bảy - 22/07/2017 03:19
HBC - Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hoà Bình là một trong những công ty xây dựng niêm yết lớn nhất hiện nay. Xây dựng đang là hoạt động cốt lõi của công ty, đóng góp 85% doanh thu và 78% lợi nhuận trong kết quả kinh doanh hợp nhất, phần còn lại là đóng góp của các công ty con và công ty liên kết hoạt động trong các lĩnh vực liên quan như bất động sản, xây dựng, vật liệu xây dựng, trang trí nội thất…Hiện tại giá giao dịch qua sàn chứng khoán cuối ngày 21-7-2017 ở mức giá 56.400 đồng/cổ phiếu là chưa phản ánh hết giá trị tiềm năng của doanh nghiệp HBC. Chúng tôi kỳ vọng HBC ở mức giá 100.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng gần 77% so với mức giá hiện tại.
Biểu đồ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của HBC qua các năm
Biểu đồ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của HBC qua các năm
HBC đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất 2017 đạt 16,000 tỷ (+48.3% YoY), LNST đạt 828 tỷ (+45% YoY). EPS 2017 pha loãng = 6.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E pha loãng = 8.8x

Mảng xây dựng: tiếp tục tăng trưởng mạnh 62.1% YoY lên khoảng 15,000 tỷ trong năm 2017 (chiếm 94% tổng doanh thu dự kiến). Backlog hiện tại của công ty đạt mức kỷ lục 23,000 tỷ đồng bao gồm một số dự án lớn mới được ký kết: Dự án Times Garden Vĩnh Yên 1,800 tỷ, dự án Residential 882 tỷ, dự án Sunrise Seaview 773 tỷ, dự án Evergreen 824 tỷ, dự án Song Ngọc 854 tỷ, dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất 10.000 tỷ,...

Biên lợi nhuận gộp mảng xây dựng dự kiến được duy trì ở mức cao là 9% - 9.5%. Mức biên lợi nhuận gộp này được duy trì nhờ (1) tỷ trọng doanh thu từ hợp đồng D&B (biên LNG khoảng 13-15%) được giữ ở mức 10% tổng doanh thu và (2) tiết giảm giá vốn nhờ đầu tư mua mới máy móc thiết bị giúp giảm tỷ lệ thuê ngoài xuống còn 50% so với mức 70-75% trước đây (*). Mảng bất động sản: dự kiến ghi nhận tổng doanh thu khoảng 1,103 tỷ, LNST khoảng 80 tỷ tới từ 3 dự án lớn hiện có vị trí thuận tiện tại Tp. Hồ Chí Minh: Dự án Grand Riverside 300 tỷ, dự án  Riva Park 510 tỷ, dự án Soho Premier 293 tỷ,...

Chúng tôi đánh giá kế hoạch kinh doanh của HBC là khả thi nhờ: (1) năng lực thi công được tăng cường và kế hoạch tuyển thêm nhân sự (tăng 20%) cộng thêm diễn biến tích cực trên thị trường bất động sản giúp dòng tiền từ hoạt động xây lắp được đảm bảo và (2) các dự án bất động sản của HBC có thanh khoản cao nhờ nằm tại các vị trí trung tâm của Tp. HCM và tiến độ thi công dự án tương đối nhanh chóng.

Dựa trên các triển vọng của HBC trong giai đoạn từ năm 2017 -2025 chúng tôi tiến hành tính toán giá trị doanh nghiệp theo chiết khấu dòng tiền tương lai quy đổi vê hiện tại thì mức giá của HBC vào tầm khoảng 100.000 đồng/cổ phiếu.
Giá trị doanh nghiệp HBC theo chiết khấu dòng tiền 12%
Giá trị doanh nghiệp HBC theo chiết khấu dòng tiền 12%

.Về mặt phân tích kỹ thuật giá của HBC hiện tại HBC đang tiến về vùng giá 100.000 đồng/cp.\
Biểu đồ của HBC ngày 21/7/2017
Biểu đồ của HBC ngày 21/7/2017

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập16
  • Hôm nay320
  • Tháng hiện tại9,094
  • Tổng lượt truy cập122,796
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây