HPG - Mục tiêu giá 70

Chủ nhật - 12/03/2017 00:40
HPG - Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát hoạt động lĩnh vực Sản xuất xuất khẩu Thép, nông nghiệp, bất động sản. Hiện tại giá giao dịch qua sàn chứng khoán cuối ngày 10-3-2017 ở mức giá 42.100 đồng/cổ phiếu là chưa phản ánh hết giá trị tiềm năng của doanh nghiệp HPG. Chúng tôi kỳ vọng HPG ở mức giá 70.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng gần 66% so với mức giá hiện tại.
Biểu đồ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của HPG qua các năm
Biểu đồ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của HPG qua các năm
Dự án Khu liên hợp sản xuất gang thép Hòa Phát Dung Quất đã  được Thủ  tướng Chính phủ  chấp thuận chủ  trương đầu tư ngày 25/1/2017.  Dự  án Khu liên hợp sản xuất gang thép  Hòa  Phát  Dung  Quất  có  tổng  vốn  đầu  tư  60.000  tỷ đồng, công suất 4 triệu tấn một năm với các sản phẩm chủ yếu là thép xây dựng, thép cuộn, sử  dụng công nghệ  lò cao khép kín theo mô hình Hòa Phát đã triển khai thành công tại tỉ nh Hải Dương.

Bộ  Công  Thương  đồng  ý  giữ  nguyên  mức  thuế  tự  vệ đối  với  mặt  hàng  phôi  thép  trong  vòng  1  năm,  tức  là  đến ngày 21/3/2017 là 23,3%. Từ ngày 22/3/2017 đến 21/3/2018, mức thuế giảm còn 21,3%; từ ngày 22/3/2018 đến 21/3/2019 mức thuế  còn 19,3% và giảm xuống còn 17,3% trong 1 năm sau đó. Từ  ngày 22/3/2020 trở  đi sẽ  về  mức 0% nếu không có gia hạn. 

- Đối  với  thép  dài  nhập  khẩu  vào  Việt  Nam,  từ  ngày 2/8/2016 (ngày Quyết định áp dụng biện pháp chính thức có hiệu lực), đến ngày 21/3/2017, mức thuế sẽ  là  15,4%. Trong 1 năm sau đó (đến ngày 21/3/2018) mức thuế  sẽ  là 13,9% và giảm xuống còn 12,4% trong 1 năm tiếp theo; giảm tiếp xuống  còn  10,9%  đến  ngày  21/3/2020.  Từ  ngày  22/3/2020 sẽ về 0% nếu không gia hạn.

Cho năm 2017, HPG đặt kế hoạch doanh thu thuần là 40 nghìn tỷ đồng tăng trưởng (20,2%) và LNST là 6.000 tỷ đồng (giảm 9,2%). Giả định của HPG là như sau:

• Sản lượng thép xây dựng tiêu thụ tăng 11% trong năm 2017 lên 2 triệu tấn; sản lượng ống thép tiêu thụ tăng 30% lên 624.000 tấn.

• Công ty sẽ đưa giai đoạn 1 của dự án nhà máy tôn mạ đi vào hoạt động vào cuối năm. Công suất sẽ tăng dần trước khi công ty bán sản phẩm thương mại đầu tiên vào đầu năm sau. Cho đến nay, công ty đã giải ngân 400 tỷ đồng trong số 2.000 tỷ đồng vốn đầu tư dự kiến cho dự án này. Sau khi hoàn thành giai đoạn 1, công suất tôn mạ đạt 200.000 tấn/năm, có thể đem lại khoảng 4.000 tỷ đồng doanh thu.

• Về mảng BĐS, dự án Mandarin Garden 2 và KCN Yên Mỹ II đang trong quá trình xây dựng và công ty còn dự kiến khởi công dự án khu đô thị mới Bắc Phố Nối (Hưng Yên). Dự án Mandarin Garden 2 đã xây đến tầng 23 (dự án có 1 tòa cao 25 tầng và 1 tòa cao 30 tầng). Cho đến nay HPG đã chi 400 tỷ đồng trong tổng vốn đầu tư dự kiến là 1.600 tỷ đồng.

• Về mảng nông nghiệp, nhà máy thức ăn thứ 2 tại Đồng Nai với công suất 300.000 tấn/năm sẽ bắt đầu đi vào hoạt động vào tháng này. Nhà máy số 3 tại Phú Thọ (công suất 300.000 tấn/năm) đang được xây dựng và sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm nay. Với 3 nhà máy này, tổng công suất sẽ là 900.000 tấn/năm. HPG đặt mục tiêu thị phần 5% đến năm 2020. Theo công ty, HPG không kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận cao trong giai đoạn đầu vì muốn xây dựng thương hiệu trước. Công ty kỳ vọng đạt tỷ suất lợi nhuận gộp là 7-10%.

•  Kế hoạch tăng vốn đã được thông qua với thời gian thực hiện là Q2 hoặc Q3. Giá phát hành có thể vào khoảng 16.000đ/cp; tuy nhiên hiện giá phát hành vẫn chưa được xác định. Tỷ lệ pha loãng là khoảng 20%. • EPS điều chỉnh pha loãng (giả định giá phát hành là 16.000đ và thời điểm phát hành là cuối Q2) là 4.937đ và P/E điều chỉnh pha loãng là 5,3 lần.

•  Kế hoạch mở rộng tham vọng với nhà máy mới có vốn đầu tư 20 nghìn tỷ đồng cho giai đoạn 1.

Giá Quặng sắt được dự báo là duy trì mức ổn định 80 USD/MT cho đến năm 2020 sau khi lập có một mức tăng ấn tượng trong năm qua ở mức gần 50% tăng từ 40USD/TMT lên 90USD/TMT và đang điều chỉnh về mức 70usd/tmt.
Dự báo giá quặng sắt qua các năm 2017 -2020
 
Dự báo giá quặng sắt qua các năm 2017 -2020
Dự báo giá quặng sắt qua các năm 2017 -2020
Dựa trên các triển vọng của HPG trong giai đoạn từ năm 2017 -2025 chúng tôi tiến hành tính toán giá trị doanh nghiệp theo chiết khấu dòng tiền tương lai quy đổi vê hiện tại thì mức giá của  HDG vào tầm khoảng 70.000 đồng/cổ phiếu.
Định giá trị doanh nghiệp HPG theo chiết khấu dòng tiền 15%
Định giá trị doanh nghiệp HPG theo chiết khấu dòng tiền 15%
Về mặt phân tích kỹ thuật giá của HPG hiện HPG đang nằm dưới vùng fibonaci 38,2% tại mức giá 42.200 đồng/cổ phiếu, nếu giá giao dịch vượt lên mức giá này thì HPG còn thể tiếp tục tăng mạnh trong thời gian sắp tới.

 

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Những tin mới hơn

Những tin cũ hơn

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập70
  • Hôm nay320
  • Tháng hiện tại9,158
  • Tổng lượt truy cập122,860
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây