HVN - Mục tiêu giá 75

Chủ nhật - 05/03/2017 10:03
Vietnam Airlines là hãng hàng không quốc gia của Việt Nam, có thương hiệu và uy tín tại thị trường Việt Nam và khu vực. Vietnam Airlines được thành lập từ năm 1956 và đến nay đã có lịch sử hoạt động kinh doanh hơn 60 năm
Biểu đồ giá HVN đến ngày 3-3-2017
Biểu đồ giá HVN đến ngày 3-3-2017
Tổng công ty hiện đang nắm giữ  47.1%  thị  phần  trong số  các hãng hàng không khai thác tại Việt Nam. Năm 2016,  Vietnam Airlines ước tính vận chuyển 20.7  triệu lượt khách và 263,587 tấn hàng hóa qua 41 đường bay nội địa và 55 đường bay quốc tế. Đội tàu bay của tổng công ty hiện đang có 88 tàu bay.

Vietnam  Airlines  quản  lý  và  vận  hành  2  hãng  hàng  không  là:  (1)  Hãng  hàng không  truyền  thống  (Full-service  carrier)-  tổng  công  ty  mẹ  và  (2)  Công  ty  con Jetstar Pacific  hoạt động tập trung trong phân khúc hàng không giá rẻ  LCC, cạnh tranh trực tiếp tại thị trường nội địa với Vietjet Air. 

Triển vọng sáng sủa từ  thị  trường Hàng không.  Việt Nam được  IATA  dự  báo có mức tăng trưởng cao thứ 5 thế  giới, ước tính 7.3% mỗi năm trong giai đoạn 2016-2020 và nằm trong khu vực châu Á  –  Thái Bình Dương là khu vực có sức tăng trưởng lớn thứ  2 thế  giới. Thị trường hàng không Việt Nam hưởng lợi từ các yếu tố (1) tăng trưởng GDP; (2) Tăng trưởng thu nhập bình quân; (3)  Mở  cửa nền kinh tế  qua các hiệp định FTAs giúp gia tăng nhu cầu du lịch và kinh doanh.

Định hướng về  thương hiệu cao cấp và nhắm đến nhóm khách hàng trung và cao cấp. Tổng công ty đã có nhiều biến chuyển về  hình  ảnh, thương hiệu lẫn cơ  cấu tài sản trong 2015-2016, nhắm tới hình ảnh cao cấp như:Đạt thương hiệu hãng hàng không 4 sao vào tháng 7/2016; Tái cơ cấu đội bay với các dòng tàu bay thân rộng và hiện đại nhất hiện nay.  Theo kế hoạch, hãng sẽ  tiếp nhận 10 chiếc máy bay A350 và 8 chiếc B787 trong giai đoạn 2016-2019, là các dòng máy bay có tỷ lệ ghế hạng thương gia ở mức cao; Các kế hoạch mở rộng mạng lưới bay trong khu vực và toàn cầu, tập trung vào khu vực Đông Bắc Á.

Được hưởng lợi từ giá dầu ở mức thấp trong dài hạn, giá dầu được dự báo khó hồi phục mạnh trong ngắn hạn.
Dự báo giá dầu thế giới 2017-2020
Dự báo giá dầu thế giới 2017-2020
Lợi nhuận tăng mạnh nhờ  giá dầu  ở  mức thấp. Chi phí nhiên liệu chiếm tới 1/3 tổng chi phí của Vietnam Airlines. Nhiên liệu chính sử dụng cho động cơ máy bay là Jet A1, vốn có biến động giá cùng chiều với giá dầu Brent trên thế  giới. Trong năm 2015 và 6T2016, nhờ  giá dầu Brent duy trì  ở  mức thấp, tỷ  trọng chi phí  nhiên  liệu  đã giảm xuống còn lần lượt 32% và 22.85%  so với mức 40-45% trước đây.

Việt  Nam,  cùng  với  Campuchia  và  Myanmar  có  sự  tăng  trưởng  nhanh  về  sản lượng hành khách, đặc biệt trong những năm gần đây. Theo World Bank, năm 2015 sản  lượng  hành  khách  hàng  không  của  Việt  Nam đạt  29.9  triệu  hành  khách, tăng 25.7% so với cùng kỳ, nổi bật so với mức tăng 7.3% của khu vực. Việt Nam cũng đã duy trì mức tăng trưởng trung bình cao trong các năm qua với CAGR 1980-2015 đạt 7.6%.

Với những triển vọng sáng sủa như trên chúng tôi tiến hành định giá trị doanh nghiệp theo chiết khấu dòng tiền tương lai quy đổi về hiện tại, thì giá trị của HVN vào tầm 75.300 đồng/cổ phiếu. Hiện nay giá của HVN đang giao dịch trên thị trường ở mức 34.000 đồng/cổ phiếu là khá hấp dẫn cho những nhà đầu tư giá trị đối với cổ phiếu HVN với những lý do hết sức đơn giản là rào cản gia nhập ngành cao do yêu cầu lượng vốn lớn để  đầu tư đội bay, tiếp viên phi công cộng thêm yêu cầu cao về mặt pháp lý. 
 
Định giá trị doanh nghiệp HVN theo chiết khấu dòng tiền 12%
Định giá trị doanh nghiệp HVN theo chiết khấu dòng tiền 12%


 

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Những tin mới hơn

Những tin cũ hơn

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập41
  • Hôm nay320
  • Tháng hiện tại9,120
  • Tổng lượt truy cập122,822
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây