Select language:

Cập nhật cổ phiếu VGC – Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 29.700đ

Chủ nhật - 14/10/2018 00:06
Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với Cổ phiếu VGC của Tổng Công ty Viglacera với giá mục tiêu 29.700 đồng/cổ phiếu dựa trên phương...

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với Cổ phiếu VGC của Tổng Công ty Viglacera với giá mục tiêu 29.700 đồng/cổ phiếu dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF. Mức giá mục tiêu tương ứng P/E forward 16,5 lần (theo EPS 2019 khoảng 1.798 đồng).

Việc đẩy mạnh hoạt động thoái vốn về 0% trong năm 2019 sẽ tạo điều kiện giúp VGC nâng cao năng lực quản trị và hiệu quả sử dụng vốn. Bên cạnh đó, triển vọng khả quan từ ngành bất động sản tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng khả quan của Công ty trong tương lai, đặc biệt trong lĩnh vực kinh doanh bất động sản khu công nghiệp với lợi thế sở hữu quỹ đất lớn gồm hơn 10 dự án khu công nghiệp có tổng diện tích hơn 3.100ha trên 7 tỉnh thành.

LNTT 9T2018 ước hoàn thành 83% kế hoạch

Cạnh tranh cao trên thị trường sản xuất vật liệu xây dựng, đặc biệt là thị trường kính xây dựng khi nguồn cung tăng trong khi giá bán giảm so với kế hoạch, khiến doanh thu mảng kinh doanh này của VGC giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, nhờ bức tranh khả quan của thị trường bất động sản, lĩnh vực đầu tư phát triển khu công nghiệp và nhà ở xã hội đã ghi nhận kết quả tương đối khả quan với lợi nhuận 9 tháng đầu năm ước đạt khoảng 331 tỷ đồng, vượt 38% so với kế hoạch.

Đại diện VGC cho biết lợi nhuận trước thuế hợp nhất sau 9 tháng đầu năm 2018 ước đạt khoảng 755 tỷ đồng, hoàn thành 83% so với mức 950 tỷ đồng kế hoạch đầu năm. So với cùng kỳ năm ngoái, kết quả này giảm nhẹ 2,5%. Tính riêng tại Công ty mẹ, LNTT 9 tháng đạt 476 tỷ đồng, mặc dù giảm 5% nhưng vẫn vượt 20% kế hoạch đề ra. Công ty cho biết 3 tháng cuối năm sẽ bám sát các chỉ tiêu kế hoạch từng tháng của từng đơn vị, từng nhóm, và giải quyết kịp thời khắc phục các phát sinh nhằm hoàn thành tốt kế hoạch đã cam kết.

Bộ Xây dựng chưa thể thoái vốn tại VGC

Theo kế hoạch, Bộ Xây dựng thực hiện thoái vốn từ 54% xuống còn 36% trong tháng 5/2018 và tiến tới 0% trong năm 2019. Tuy nhiên, kế hoạch thoái về 36%, tương ứng bán gần 80,6 triệu cổ phần, chưa thể thực hiện được do “không đạt mục tiêu về giá thoái”. Cụ thể, Bộ Xây dựng có thông báo muốn thoái vốn Nhà nước tại VGC với giá tối thiểu 26.100 đồng/cổ phiếu, tuy nhiên thị giá VGC chỉ đạt mức cao nhất khoảng 24.000 đồng trong vòng 6 tháng trở lại đây. Do đó, Bộ Xây dựng vẫn là cổ đông lớn của VGC với 54% vốn cổ phần tại Công ty này.

Lợi thế từ sở hữu quỹ đất lớn

Hoạt động kinh doanh bất động sản chiếm tỷ trọng khá trong cơ cấu doanh thu của VGC, khoảng 20% trong năm 2017, tương ứng 1.861 tỷ đồng, trong đó thu từ cho thuê KCN chiếm khoảng 54%. Cần lưu ý rằng kể từ năm 2017, việc hạch toán doanh thu cho thuê được thực hiện ngay 1 lần do VGC đã nhận 90% tiền thuê & ký kết thỏa thuân không hủy ngang.

Năm 2018, VGC dự kiến hoạt động cho thuê KCN đem lại khoảng 1.070 tỷ đồng doanh thu & 129 tỷ đồng lợi nhuận trong khi mảng kinh doanh bất động sản khoảng 864 tỷ đồng doanh thu. Hiện tại, VGC sở hữu quỹ đất lớn với 10 dự án KCN tổng diện tích 3.133ha trên 7 tỉnh thành, trong đó khoảng 1.600ha là diện tích còn có thể cho thuê. Cùng với triển vọng khả quan về thị trường bất động sản, chúng tôi cho rằng hoạt động kinh doanh bất động sản sẽ tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tốt trong tương lai.

Tác giả bài viết: Nguồn: MBS

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Những tin mới hơn

Những tin cũ hơn

Giới thiệu

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập123
  • Máy chủ tìm kiếm9
  • Khách viếng thăm114
  • Hôm nay20,861
  • Tháng hiện tại676,687
  • Tổng lượt truy cập2,596,466
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây