Select language:

DHC: Cập nhật công ty

Thứ tư - 13/02/2019 22:51
Doanh thu: +5,2% YoY Lợi nhuận ròng: -13,1% YoY Xu hướng tỷ suất lợi nhuận gộp: TSLNG trong Q4/2018 của DHC là 19,2%, thấp hơn quý 3 là 24,5%. Điều này là do giá bán trung bình giấy kraft giảm trong Q4 (- 15% QoQ), nhưng vẫn cao hơn năm …

Doanh thu: +5,2% YoY

Lợi nhuận ròng: -13,1% YoY

Xu hướng tỷ suất lợi nhuận gộp: TSLNG trong Q4/2018 của DHC là 19,2%, thấp hơn quý 3 là 24,5%. Điều này là do giá bán trung bình giấy kraft giảm trong Q4 (- 15% QoQ), nhưng vẫn cao hơn năm 2017 là 16,3%.

Xu hướng tỷ suất lợi nhuận ròng: TSLNR trong Q4/2018 của DHC là 12,3%, thấp hơn Q3 là 16,1%, nhưng cao hơn TSLNR trung bình năm 2017 là 9,9%.

Quan điểm sơ bộ: Lũy kế, doanh thu thuần năm 2018 tăng 14% YoY lên 926,7 tỷ đồng, hoàn thành 109% kế hoạch năm 2018. Doanh thu bán giấy kraft và thùng carton tăng lần lượt 19% YoY và 10% YoY. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 22,1% từ 16,3% trong năm 2017 nhờ chi phí đầu vào OCC giảm mạnh. Lợi nhuận ròng tăng vọt 67% YoY lên 134 tỷ đồng, sát với ước tính của chúng tôi.

Theo DHC, nhà máy giấy kraft Gia Long giai đoạn II lùi thời điểm vận hành thương mại hoạt động sang quý 3/2019 (so với giả định quý 2/2019 trong báo cáo trước đây của chúng tôi) do chưa giải quyết xong vấn đề về điện. Mặc dù điều này có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng trưởng lợi nhuận năm 2019, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực về khả năng tăng trưởng dài hạn của DHC. Việc mở rộng công suất từ 60 nghìn tấn lên 240 nghìn tấn mỗi năm có thể sẽ kích thích tăng trưởng thu nhập mạnh mẽ từ năm 2020 trở đi.

Định giá: Với mức giá hiện tại là 30.900 đồng/ cổ phiếu, DHC đang được giao dịch ở mức PE 2018 10,8x, đây là mức hợp lý cho năm 2018. Chúng tôi sẽ cung cấp phân tích đầy đủ trong thời gian sắp tới.

(Nguồn: SSI)

Nguồn tin: Vlstock .com

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Dự án Waterina Suites
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây