Select language:

EVE: Cuộc họp với nhà đầu tư

Thứ năm - 11/10/2018 02:08
Công ty cổ phần Everpia (EVE: HOSE):  Cuộc họp với nhà đầu tư        Gần đây, chúng tôi đã có chuyến thăm EVE và sau đây là những ý chính rút ra từ sự kiện. Trong 8T2018, EVE đạt 716,8 tỷ đồng (+31% YoY) tổng doanh thu và 55,2 …

Công ty cổ phần Everpia (EVE: HOSE):  Cuộc họp với nhà đầu tư       

Gần đây, chúng tôi đã có chuyến thăm EVE và sau đây là những ý chính rút ra từ sự kiện.

Trong 8T2018, EVE đạt 716,8 tỷ đồng (+31% YoY) tổng doanh thu và 55,2 tỷ đồng (+26% YoY) lợi nhuận trước thuế, hoàn thành 62,3% và 48% kế hoạch năm, cụ thể như sau:

  • Doanh thu bông tấm đạt 263 tỷ đồng (+21% YoY). EVE ước tính tổng doanh thu mảng này năm 2018 đạt 356,5 tỷ đồng (+25% YoY), cho thấy doanh thu 4 tháng cuối năm có thể đạt 93,5 tỷ đồng, mặc dù đây không phải mùa cao điểm bông tấm. EVE ước tính các đơn hàng mới sẽ chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam để tránh việc tăng thuế từ chiến tranh thương mại Mỹ-Trung.
  • Doanh thu chăn ga gối nệm đạt 393 tỷ đồng (+20% YoY), chủ yếu nhờ 237 tỷ đồng (+31% YoY) từ kênh B2C. Dựa trên giá trị đơn hàng trả trước cho bộ sưu tập mới, EVE ước tính doanh thu kênh B2C sẽ tăng trưởng 30% trong 4 tháng cuối là mùa cao điểm của phân khúc nệm. Năm nay, để tập trung vào khả năng sinh lời, năm nay, EVE gần đây đã từ chối tất cả các đơn đặt hàng có tỷ suất lợi nhuận ròng dưới 10% qua kênh B2B và 8% đối với các đơn đặt hàng xuất khẩu. Do đó, tính đến 8T2018, tăng trưởng kênh B2B và xuất khẩu chỉ đạt 16% YoY và 8% YoY so với cơ sở so sánh cao trong năm trước. Doanh số bán hàng trực tuyến giảm 56% YoY do đây là những sản phẩm giá rẻ sử dụng hàng tồn kho với thiết kế đơn giản các công ty khác khó có thể cạnh tranh về giá với dòng sản phẩm giá rẻ trên thị trường. Công ty cũng không tập trung vào digital marketing do đó kênh bán hàng này sẽ được nâng cấp từ tháng 11 sắp tới, theo EVE.
  • Mảng kinh doanh mới:

ü  Doanh thu khăn bông tắm đạt 60 tỷ đồng cho đến nay, trong đó 10% là doanh thu trong nước sử dụng kênh bán lẻ hiện tại của EVE (trước đây tất cả doanh thu của Texpia là xuất khẩu). Sau khi mua lại các nhà máy từ dây chuyền sản xuất của Texpia, EVE đã cắt giảm chi phí nhân công và chi phí vật liệu polyester cho khăn bông tăm, do sản phẩm này có chung nguyên liệu với mảng bông tấm của EVE. Do đó, do Texpia kém sinh lời, tỷ suất lợi nhuận gộp của khăn bông tắm đạt 8% tính đến nay. Trong 4 tháng cuối năm, EVE dự kiến sẽ bán thêm 36 tỷ đồng sản phẩm khăn bông tắm để xuất khẩu và 10 tỷ đồng sản phẩm trong nước.

  •   EVE đã hợp tác với Byuck Chang Ho (một công ty nội thất uy tín tại Hàn Quốc) theo tỷ lệ 50:50 để sản xuất mành rèm. Doanh thu mành rèm sẽ ghi nhận vào tháng 10/2018, với giá trị đơn hàng trả trước là 12 tỷ đồng. EVE đặt kế hoạch đạt 26 tỷ đồng vào cuối năm nay.
  •   Dự án Kingkoil đã tạm ngừng cho đến tháng 11/2018, khi showroom đầu tiên được khai trương tại Hà Nội. EVE trước đó ước tính Kingkoil sẽ hướng đến khách hàng kênh B2B (80% tổng doanh thu), nhưng điều này khó hơn ước tính do các khách sạn đã tự đặt hàng từ Kingkoil. Mặc dù vậy, nghiên cứu gần đây của EVE cho thấy 35% nệm bán trong thị trường bán lẻ nằm trong số các sản phẩm cao cấp của Kingkoil. Do đó, EVE đã nhập 4 loại nệm chất lượng cao từ Kingkoil, với kế hoạch doanh thu là 50% đối với kênh B2B và 50% đối với kênh B2C trong tương lai. EVE ước tính tăng doanh thu từ Kingkoil, đạt 130 tỷ đồng vào năm 2019 và 200 tỷ đồng vào năm 2020.

Phát hành thành công trái phiếu chuyển đổi cho Rhinos Asset Management với giá chuyển đổi là 18.245 đồng/cổ phiếu. Trong tổng giá trị là10,1 triệu USD, trong đó công ty đã giải ngân 2 triệu USD để mua nguyên liệu phát triển sản phẩm mới, tài trợ cho dự án quảng cáo và mở các showroom mới.

  Ước tính và Định giá

Theo báo cáo trước đây, chúng tôi ước tính doanh thu Kingkoil giúp tăng doanh thu mảng chăn ga gối đệm cho năm 2018 nhưng điều này đã không xảy ra. Tuy nhiên, doanh thu mảng đệm đã vượt kỳ vọng của ban lãnh đạo và chúng tôi (+ 5% YoY) để đạt được mức tăng trưởng 20% YoY tính đến nay. Do đó, chúng tôi đã điều chỉnh dự báo của mình dựa trên kết quả kinh doanh gần nhất. Chúng tôi dự báo doanh thu và LNST năm 2018 đạt 1.230 tỷ đồng (+ 23.6% YoY) và 76 tỷ đồng (+ 49% YoY). Cần lưu ý rằng với ước tính điều chỉnh, EVE sẽ không hoàn thành kế hoạch LNST năm 2018 của ban lãnh đạo là 115 tỷ đồng (+ 125,8% YoY). Trong năm 2019, chúng tôi dự báo doanh thu và LNST đạt 1.420 tỷ đồng (+ 15,6% YoY) và 97,6 tỷ đồng (+ 28,4% YoY).

Theo đó, EPS sẽ đạt 1.923 đồng vào năm 2018 và 2.468 đồng vào năm 2019. Ở mức giá hiện tại là 16.000 đồng/cp, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức PE 2018 và 2019 là 8,5x và 6,5x. Với PE mục tiêu là 8,5x (trung bình ngành là 9x), chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu ở mức 19.800 đồng/cp (tăng 23%). Yếu tố tác động tích cực bao gồm (i) doanh thu bông tấm hưởng lợi từ chiến tranh thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc; (ii) doanh thu chăn gà gối đệm hưởng lợi từ hợp đồng Kingkoil. Kênh B2C sẽ tiếp tục phát triển, nhờ chiến lược marketing hiệu quả và tái cấu trúc nhà máy tốt hơn. EVE đã hưởng lợi từ sự thay đổi trong hệ thống phân phối đại lý B2C bằng cách đóng tất cả các đại lý nhỏ và thay vào đó mở rộng và tập trung vào những đại lý có diện tích lớn hơn. Công ty cũng cắt giảm chi phí hàng tồn kho bằng cách giới thiệu bộ sưu tập mới cho thị trường sớm trước nửa năm để đặt hàng trước. Chúng tôi kỳ vọng những thay đổi này sẽ tiếp tục duy trì doanh thu cho EVE trong tương lai.

(Nguồn: SSI)

Nguồn tin: https://vlstock.com

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Giới thiệu

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập688
  • Máy chủ tìm kiếm7
  • Khách viếng thăm681
  • Hôm nay23,081
  • Tháng hiện tại401,023
  • Tổng lượt truy cập2,320,802
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây