Select language:

KBSV: Khuyến nghị mua cổ phiếu HPG (05/09/2019)

Thứ ba - 10/09/2019 21:25
Nguồn : KBSV - CTCK KB Việt Nam Ngành : sắt thép...

Nguồn : KBSV - CTCK KB Việt Nam

Ngành : sắt thép

Download : baocaocapnhathpg_JIOV.pdf

Chúng tôi ước tính doanh thu năm 2019 của CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG – sàn HOSE) đạt 64.825 tỉ, tăng trưởng 16,1% so với năm 2018, lợi nhuận sau thuế ước tính khoảng 7.344 tỉ, giảm 16,4% so với năm 2018. So với Kế hoạch 2019 được Đại hội đồng cổ đông thông qua thì kết quả cho doanh thu đạt 92,6%, lợi nhuận sau thuế đạt 107%.

Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của Hòa Phát biến động rất mạnh dựa theo sự biến động của các giả định trên của chúng tôi, mà hầu hết các giả định này, Hòa Phát không thể tự kiểm soát được. Dưới đây là bảng phân tích độ nhạy của Lợi nhuận sau thuế năm 2020 dưới tác động của sự thay đổi giá thép đầu ra và giá quặng sắt đầu vào, của giá thép đầu ra và giá than mỡ đầu vào.

Thực tế, sau khi dự án Dung Quất Hòa Phát hoàn thành sẽ đưa trở thành Hòa Phát trở thành một trong những nhà sản xuất thép lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, trong giai đoạn Hòa Phát đang trong thời kì xây dựng cơ bản lớn, sẽ còn khá nhiều rủi ro tác động đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đồng thời cả giá cổ phiếu. Khi đầu tư cổ phiếu Hòa Phát, chúng tôi khuyến nghị Nhà đầu tư nên thận trọng và nên có Biên an toàn đủ lớn để tránh có thể bị thua lỗ trong ngắn hạn.

Theo phương pháp P/E, chúng tôi định giá Hòa Phát ở mức P/E forward 2019 là 8.5 lần, tương ứng với mức cổ phiếu 22.600 VND/cổ phiếu. Mức giá này phản ánh triển vọng ngắn hạn tương đối khó khăn của doanh nghiệp.

Về dài hạn, chúng tôi vẫn đánh giá tích cực đối với Hòa Phát và sử dụng phương pháp Chiết khấu dòng tiền DCF. Với phương pháp này, chúng tôi định giá Hòa Phát ở mức giá 37.071 VND/cổ phiếu.

Tổng hợp 2 Phương pháp định giá, mức giá mục tiêu của Hòa Phát được xác định ở mức giá 29.835 VND/Cổ phiếu. Như vậy chúng tôi đưa ra khuyến nghị mua đối với HPG tại vùng giá hiện tại (ngày 14/8/2019) với mức Lợi nhuận kỳ vọng xấp xỉ 27%.

Nguồn tin: Báo Đầu tư chứng khoán

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Dự án Waterina Suites
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây