Select language:

VPB: Tín dụng giảm tốc và nợ xấu tăng

Thứ sáu - 09/11/2018 22:13
Giá Thị trường Giá Mục tiêu Tỷ suất cổ tức Khuyến nghị Ngành VND21.200 VND32.500 0% MUA Tài chính ■ VPB đang phải đối mặt với sự sụt giảm tăng trưởng tín dụng và nợ xấu tăng. ■ LNTT 9T2018 đạt 6.125 tỷ đồng (+8,7% so với cùng kỳ), thấp …

Giá Thị trường

Giá Mục tiêu

Tỷ suất cổ tức

Khuyến nghị

Ngành

VND21.200

VND32.500

0%

MUA

Tài chính

■ VPB đang phải đối mặt với sự sụt giảm tăng trưởng tín dụng và nợ xấu tăng.

■ LNTT 9T2018 đạt 6.125 tỷ đồng (+8,7% so với cùng kỳ), thấp hơn kỳ vọng và chỉ hoàn thành 57% kế hoạch của ngân hàng và 59% dự báo của chúng tôi.

■ Chúng tôi sẽ xem xét lại các dự báo trong báo cáo cập nhật sắp tới.

Lợi nhuận Q3/2018 giảm do tín dụng giảm tốc và chi phí dự phòng tăng mạnh

● Tăng trưởng cho vay hợp nhất giảm xuống còn 19,3% so với mức tăng 29,0% trong Q3/2017, với tăng trưởng tín dụng tại cả ngân hàng mẹ và công ty con về tài chính tiêu dùng – FE Credit đều chậm lại, do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam thắt chặt kiểm soát tín dụng. Đặc biệt, tăng trưởng tín dụng giảm mạnh tại FE Credit – công ty cung cấp các khoản cho vay lãi suất cao.

● Do đó, biên lãi ròng (NIM) Q3/2018 giảm 49 điểm cơ bản so với cùng kỳ.

● Thu nhập lãi thuần Q3/2018 tăng 11,9% so với cùng kỳ trong khi thu nhập ngoài lãi tăng 74,8% so với cùng kỳ, nhờ thu nhập từ kinh doanh ngoại hối và thu hồi nợ xấu cải thiện.

● Thu nhập từ HĐKD Q3/2018 tăng 21,1% so với cùng kỳ, thấp hơn mức tăng 69,1% của chi phí dự phòng, khiến cho LNTT Q3/2018 giảm 26,2% so với Q3/2017.

Thu nhập lãi thuần 9T2018 tăng 21,7% so với cùng kỳ

● Tăng trưởng thu nhập lãi thuần đến từ tăng trưởng cho vay đạt 19,3% so với cùng kỳ và NIM 9T2018 tăng 14 điểm cơ bản so với 9T2017.

● Mặc dù NIM 9T2018 cao hơn 9T2017 nhưng trong Q3/2018, NIM bắt đầu giảm do tín dụng tại FE Credit giảm tốc.

● So với cuối năm 2017, dư nợ cho vay hợp nhất tăng 9,5%, trong đó dư nợ của ngân hàng mẹ tăng 11,3% (so với 12,4% trong 9T2017), trong khi dư nợ của FE Credit tăng khá khiêm tốn ở mức 4,2% (so với 28,3% trong 9T2017).

Thu nhập ngoài lãi 9T2018 tăng 49,1% so với cùng kỳ nhờ thu hồi nợ xấu tăng mạnh

● Thu nhập ngoài lãi tăng mạnh nhờ cải thiện thu hồi nợ xấu (+142,0% so với cùng kỳ), lãi 251 tỷ đồng từ kinh doanh ngoại hối so với khoản lỗ 43 tỷ đồng trong 9T2017, và khoản phí bancassurance trả trước bất thường 850 tỷ đồng từ AIA.

● Nếu không tính khoản thu nhập bất thường trên thì thu nhập ngoài lãi 9T2018 tăng 16,8% so với cùng kỳ.

● Thu nhập phí dịch vụ hợp nhất 9T2018 giảm nhẹ 3,1% so với cùng kỳ do FE Credit ghi nhận lỗ 72 tỷ đồng trong khi lãi 343 tỷ đồng trong 9T2017. Sự sụt giảm mạnh về thu nhập phí dịch vụ của FE Credit được bù đắp bởi mức tăng 55,5% của ngân hàng mẹ.

Nợ xấu tăng và một phần do tín dụng giảm tốc

● Tỷ lệ nợ xấu tăng ở cả ngân hàng mẹ và FE Credit, khiến cho tỷ lệ nợ xấu hợp nhất tăng từ 3,1% vào cuối 9T2017 lên 4,7% vào cuối 9T2018.

● Trước diễn biến nợ xấu tăng, VPB đã tăng cường xóa nợ và trích lập dự phòng, dẫn đến chi phí dự phòng tăng 45,8% so với cùng kỳ.

● Tăng trưởng tín dụng sụt giảm cùng với nợ xấu tăng đã khiến tỷ lệ nợ xấu tăng mạnh. Ngoài ra, tăng trưởng tín dụng giảm tốc cũng ảnh hưởng đến doanh thu, do đó hạn chế khả năng xóa bỏ nợ xấu của ngân hàng.

KQKD 9T2018 thấp hơn dự báo của chúng tôi

● LNTT 9T2018 đạt 6.125 tỷ đồng (+8,7% so với cùng kỳ), thấp hơn kỳ vọng và chỉ hoàn thành 59% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi sẽ xem xét lại các dự báo trong báo cáo sắp tới.

● Động lực tăng giá đến từ sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng mà điều này sẽ giúp doanh thu cải thiện.

● Rủi ro giảm giá đến từ việc nợ xấu tiếp tục tăng sẽ khiến chi phí tín dụng tăng.

VPB: Tín dụng giảm tốc và nợ xấu tăng - Ảnh minh hoạ 2

(Nguồn: VNDs)

Nguồn tin: Vlstock

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Những tin mới hơn

Những tin cũ hơn

Giới thiệu

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập36
  • Máy chủ tìm kiếm4
  • Khách viếng thăm32
  • Hôm nay3,226
  • Tháng hiện tại127,564
  • Tổng lượt truy cập1,596,821
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây