Select language:

Lĩnh vực tư nhân thiếu hụt tín dụng - gốc rễ "thảm họa" chứng khoán Trung Quốc

Thứ bảy - 10/11/2018 17:44
Trung Quốc là một trong những thị trường chứng khoán có diễn biến tồi tệ nhất trong năm nay.

Kinh tế Trung Quốc năm qua đạt mức tăng trưởng thấp nhất kể từ năm 2009. Cuộc chiến thương mại với Mỹ thậm chí còn nhấn quốc gia này chìm sâu hơn trong sự bi quan. Đằng sau đó là một vấn đề gây nhức nhối hơn cả: khu vực kinh tế tư nhân - những doanh nghiệp không có sự tham gia của yếu tố nhà nước, đang lâm vào cảnh “tiến thoái lưỡng nan”. Chính phủ Trung Quốc bước đầu đã có những biện pháp để trợ giúp cho khu vực kinh tế này những dường như bấy nhiêu đó vẫn là chưa đủ.

Dòng tiền khan hiếm là hệ quả của những nỗ lực của Bắc Kinh nhằm hạn chế các hoạt động tài chính mang tính rủi ro cao. Tình trạng này bắt đầu từ năm ngoái, khi chính phủ Trung Quốc chỉ đạo dừng các khoản cho vay đến những tập đoàn lớn ví dụ như HNA Group và Đại Liên Wanda Group.

Sức ảnh hưởng của quyết định này cũng đã lan sang các doanh nghiệp nhỏ hơn, làm “đóng băng” khả năng tìm nguồn vốn của họ. Vốn đã bị các ngân hàng lớn hạn chế cho vay, những công ty này còn bị ảnh hưởng bởi các nỗ lực của chính phủ nhằm chỉnh đốn lại mang lưới cho vay ngang hàng sau khi ngành ngân hàng nước này bị chấn động bởi vụ bê bối Ponzi, khiến cho nguồn cung tiền mặt cho các doanh nghiệp này sụt giảm nghiêm trọng.

Tiếp tục hạn chế các khoản vay, Bắc Kinh đã nâng trần lãi suất cũng như là chậm thông qua các thương vụ mua bán trái phiếu. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng quốc doanh Trung Quốc - những nhà đầu tư chính trong thị trường trái phiếu quốc gia này, cũng đang hạn chế việc mua vào.

Lĩnh vực tư nhân thiếu hụt tín dụng - gốc rễ

Ảnh minh họa:Stock Market Eye.

Với việc trái phiếu không tạo lợi nhuận như kỳ vọng, Trung Quốc đã nỗ lực bơm thêm tiền vào nền kinh tế bằng cách nới lỏng tỷ lệ dự trữ bắt buộc của các ngân hàng, hứa hẹn sẽ giải quyết các thương vụ mua bán trái phiếu của các công ty tư nhân và giảm một số danh mục thuế thu nhập cá nhân để kích thích tiêu dùng.

Tính đến thời điểm hiện tại, với 11% giá trị vốn hóa thị trường chứng khoán Trung Quốc đã được thế chấp cho các khoản vay, khoảng 2.000 tỷ nhân dân tệ (tương đương 290 tỷ USD) giá trị tài sản của các cổ đông đang nằm trong vùng nguy hiểm, theo ước tính của Goldman Sachs.

Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình từng tuyên bố sẽ duy trì sự hỗ trợ “kiên định” cho khu vực kinh tế tư nhân, nhưng việc khu vực này đang lâm vào tình thế khó khăn lại hoàn toàn phủ nhận lời hứa từ người đứng đầu nhà nước.

Trong bài phát biểu tại Hội chợ nhập khẩu quốc tế Trung Quốc tổ chức ở thành phố Thượng Hải vào hôm 5/11, ông Tập cam kết tiếp tục mở cửa nền kinh tế Trung Quốc bằng việc sẽ cắt giảm thuế nhập khẩu cũng như sẽ tiến hành nhập khẩu lượng hàng hóa trị giá khoảng 30.000 tỷ USD và các dịch vụ khác trị giá 10.000 tỷ USD trong vòng 15 năm tới.

Việc tăng nhập khẩu hàng hóa lại chỉ đem lại lợi ích cho các doanh nghiệp quốc doanh. Trong bối cảnh chiến tranh thương mại đã ảnh hưởng nặng nề đến các công ty sản xuất tư nhân đang tham gia vào chuỗi cung ứng toàn cầu, phần nhiều trong số họ đã buộc phải dịch chuyển sản xuất ra ngoài lãnh thổ Trung Quốc.

Chính phủ Trung Quốc đang hối thúc các quỹ quốc doanh có biện pháp bảo lãnh cho những mã cổ phiếu dễ bị ảnh hưởng nhất, hành động này tương tự như những gì mà chính quyền thành phố Thâm Quyến cũng như một số địa phương khác đã bắt đầu thực hiện từ trước đó.

Hạn mức của các khoản đầu tư đến từ các công ty bảo hiểm đã được dỡ bỏ và 11 công ty môi giới thuộc sở hữu của nhà nước đã lập nên một kế hoạch quản lý tài sản có giá trị lên đến 100 tỷ nhân dân tệ với mục đích mua vào cổ phiếu của các công ty dưới hình thức thế chấp.

Tuy nhiên, các doanh nghiệp ngoài quốc doanh vẫn thiếu đi một nguồn tài chính ổn định về lâu về dài, khi mà các doanh nghiệp nhà nước luôn được hưởng những đãi ngộ hết sức hấp dẫn và luôn ngồi tại vị trí “chiếu trên” khi họ cần các khoản tín dụng.

Công ty phân tích Citigroup tại Trung Quốc đã công bố báo cáo vào ngày 31/10 chỉ ra rằng các biện pháp của chính phủ thì hầu như chưa mang lại những kết quả khả quan trong công cuộc phục hồi hoàn toàn khu vực kinh tế tư nhân. Và việc bảo lãnh cổ phiếu được thực hiện bởi các doanh nghiệp nhà nước, chung quy lại cũng chỉ là một dạng quốc hữu hóa.

Chính phủ Trung Quốc cũng đang vấp phải sự thiếu hụt nguồn tiền mặt do sự tăng trưởng chậm lại của nền kinh tế, nhưng quốc gia này vẫn còn động lực bù đắp sự thiếu hụt này từ các nguồn tài chính khác. Khu vực kinh tế tư nhân đáp ứng 31% nhu cầu việc làm tại thành thị, cung cấp 50% nguồn thu thuế, 44% lượng hàng hóa xuất khẩu. Khu vực này cũng tạo lượng công ăn việc làm chiếm đến 80% nhu cầu trên toàn quốc, theo Tân Hoa Xã. Và nếu không có khả năng tiếp cận các nguồn tín dụng, khu vực kinh tế tư nhận của Trung Quốc sẽ khó có thể tồn tại được.

Tác giả bài viết: Trọng Đại/Theo Bloomberg

Nguồn tin: Người đồng hành

Tổng số điểm của bài viết là: 0 trong 0 đánh giá

Click để đánh giá bài viết

  Ý kiến bạn đọc

Những tin mới hơn

Những tin cũ hơn

Giới thiệu

Giới thiệu về chúng tôi

Chúng tôi chuyên cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam. Chúng tôi cung cấp một lượng lớn những ý kiến chuyên môn, quản trị và các dịch vụ giao dịch chứng khoán chuyên nghiệp cho khách hàng tại Việt Nam. Chúng tôi kết hợp chặt chẽ giữa tinh thần làm việc trách...

Thống kê
  • Đang truy cập52
  • Máy chủ tìm kiếm6
  • Khách viếng thăm46
  • Hôm nay3,246
  • Tháng hiện tại127,584
  • Tổng lượt truy cập1,596,841
Bạn đã không sử dụng Site, Bấm vào đây để duy trì trạng thái đăng nhập. Thời gian chờ: 60 giây